徐春等

家电|长江证券 研究小组

机构投资者评价:报告及时,主题明确。对《2014年度投资策略:在电商浪潮引发的变革中寻找机遇》、《2014中期投资策略:莫为浮云遮望眼,风物长宜放眼量》、《第四屏推出引发厨电盈利模式变革畅想》、《白电预收下滑:情理之中or意料之外》和《地产预期好转或带动板块估值修复》等报告印象深刻。

研究领域评述:转型逻辑兑现,家电个股将迎持续超预期行情

2015年坚持三条择股策略:一、看好白电龙头估值修复:在空调销量稳健成长、产品结构提升及原材料成本下行背景下,白电龙头“业绩增速>主营增速>销量增速”格局依旧存在;且在无风险收益率下行背景下高股息率、低估值的“类债”品种在资产配置中重要性将趋势性向上,估值提升预期强烈;二、看好高成长厨电:在“大行业小公司”格局及盈利能力仍有提升预期背景下,厨电行业高成长更加确定,预计龙头年化业绩增速仍在30%以上;在业绩兑现及信贷放松、地产预期企稳背景下,2015年厨电龙头股价表现值得期待;三、看好转型兑现个股:2014年以来家电转型个股整体走出大牛行情,而2015年个股走势即将分化,转型逻辑兑现个股将迎来持续超预期行情。

徐春/复旦大学微电子学学士,复旦大学微电子学与固体电子学硕士。长江证券家电行业首席分析师,4年家电行业研究经验。2013年新财富家电行业第三名,2014年第一名。


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