冯福章、高晓春、原瑞政、郭洁

军工|中信建投证券 研究小组

机构投资者评价:观点清晰,敬业勤奋。对《工业机器人是十年投资标的》、《丹甫股份:将转型为核心核电设备和军工产品提供商》和《中航电子:航电旗舰,乘风扬帆》等报告印象深刻。

研究领域评述:军费增长带来军工企业业绩改善预期

复杂的国际局势和周边环境,迫使中国不断发展军力,未来3年军费仍将保持10%-13%的增长,其中装备费用占比有望逐步提升至40%。符合现代战争需求的军品列装需求日益迫切,军用直升机、大型运输机等产品将受益。2015年军工行业的改革将继续深化,重点关注军民融合深度发展、军费绩效改革、军品定价机制改革、军工科研院所改制等方面。军工资产注入的逻辑或将生变。相关股票涨幅较大,除有资产注入承诺的公司以外,大股东或实控人进行资产注入的可能性不大。但从另一个角度来讲,收购非股东资产和再融资将是相关公司的合理选项。

冯福章/北京科技大学机械工程博士。中信建投证券机械行业首席分析师,2007年进入证券行业,一直从事机械和军工行业研究。2014年新财富军工第一名。


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