整体来看，下阶段从基本面、估值角度来看各板块均衡，外部事件影响大但难以预测，权益市场震荡寻底。我们主要应对策略是精选有长期竞争力和企业价值的行业龙头，同时需控制好买点。
（十三） 王拂林
1. 履历与风格
个人介绍：兴证资管权益投资部投资主办，山东大学经济学学士，上海财经大学金融学硕士。2011年加入兴证资管，历任机械、汽车行业研究员及投资主办。
投资风格：对大制造业板块有较深入系统研究，擅长结合行业景气趋势进行个股挖掘，投资风格稳健且兼具灵活性。
2. 投资策略
展望后续市场，我们认为市场调整已经相对较为充分，三季度市场反弹概率较大；虽然整体A股市场估值已经回落到历史底部区域，但后续形势依然不容乐观，去杠杆大方向未变的前提下，市场缺乏赚钱效应，市场出现反复探底的概率较大；由于整体估值已经相对较低，择股难度大幅降低，从长期看，很多个股已经处于明显低估状态，已经具备较好的绝对收益投资价值。
从结构分析来看，我们认为过去一年多表现较好的、已经被泡沫化的核心价值蓝筹依然存在明显调整风险，特别是地产链相关的周期性品种，其股价调整可能才刚刚开始，后续盈利预测会不断往下调整；在国家政策推进创新的大背景下，价值成长的机会相对更大，而且过去两年价值成长的估值一直在调整；同时，核心蓝筹里面非周期价值蓝筹的机会相对较大。金融去杠杆政策依然是造成市场流动性紧张的主要原因，特别股权质押和社会整体流动性紧张已经明显传导到了A股；后续还要持续关注全球流动性和资产价格特别是美股的整体波动风险加大，会成为影响港股和北上资金流入的重要变量；我们认为机会较大的品种可能是去年调整后估值已经明显低估的价值成长股和部分二三线蓝筹品种；操作的重点是择股，基本面和估值是关键，我们需要做的就是利用我们自身的投研优势，深度研究个股，挖掘个股性投资机会，同时阶段性择时可能需要重视。
第一，经济景气度大概率冲高回落，景气高点出现在二季度前后；房地产棚改政策力度减弱和调控政策持续加码，使得房地产这个经济最大的引擎会逐步走弱，进而促使周期品景气度向下；过去两年全国各地房价大幅上涨和居民加杠杆超预期，进而招致力度更大的调控措施；因此，周期性投资品和周期性消费品需要特别谨慎。第二，政府会继续保持资本市场稳定发展的态度不变，防止出现系统性风险的态度也没变，所以去杠杆会持续，但是会有节奏，未来主要方向会从去杠杆变成稳杠杆，全面去杠杆变成结构化去杠杆，有保有压。第三，市场货币环境相对宽松，无风险利率水平已经走低，我们认为市场整体估值已经处于相对低估状态。第四，大量没有业绩支撑的公司会持续调整，逐步边缘化，市场终将会回归价值本质。
我们依然会坚持价值投资，坚持复合收益理念，坚持绝对收益理念，始终保持冷静的判断和坚持客户利益至上的原则，通过积极主动操作策略不断为客户创造价值。